私募大佬但斌预警：一旦被套，不知猴年马月解套！
作 者丨李域
编 辑丨包芳鸣
“打不过就加入，先上车！”，东吴计算机AI第二团队在当下的市场里，表示相比α，“AI%”才是胜负手！
同一时间，一位基金经理的内心独白在金融圈刷屏，对于当前的市场矛盾，他说：“不买人工智能，追买人工智能，可能都后悔，不如搏一把。”
在4月的前二个交易日里，市场完全沉浸在AI的浪潮之中。
4月4日，聚焦视觉AI领域的云天励飞登陆科创板，开盘报121元/股，涨幅达175.5%，截至收市，该股涨137.04%，报104元/股。
此外，AI人工智能板块虹吸效应明显，成交前50大部分都是AI相关的公司，其中三六零成交上百亿元。
最新公布的基金净值显示，仅4月3日一个交易日，就有16只基金产品单日净值涨幅超过7%，有超过100只基金产品单日净值涨幅超过5%。
据21世纪经济报道记者统计，这些净值大幅增长的基金多数拥抱AI。其中，东吴移动互联、诺德新生活的单日涨幅超过8%。
值得关注的是，华创证券和私募大佬但斌开始提示AI赛道的风险，华创证券认为本轮AIGC行情已接近拔估值的尾声，半年内预计无超额收益。但斌提示风险称，“这一波概念炒作，一旦被套，不知猴年马月解套”。
那么AI人工智能板块的行情究竟是刚开始启动，还是已经步入尾声？
单日基金涨幅靠前基金名单（数据来源：东财Chioce）
基金涨出股票感觉
4月的第一个交易日，人工智能板块带领着TMT板块继续狂飙。Wind数据显示，中证人工智能指数4月3日上涨了4.61%。其中， ChatGPT方向云从科技20CM涨停，三六零大阳线涨停；算力方向首都在线20CM涨停，中国长城、同方股份等涨停等等。
拥抱AI的基金产品也涨出股票感觉。
最新公布的基金净值显示，仅4月3日一个交易日，就有2只产品单日净值涨幅超过8%，分别是东吴移动互联和诺德新生活。有16只产品单日净值涨幅超过7%。其中有5只产品为游戏或科技主题的ETF产品，其余均为主动型产品。所有公募产品中，有超过100只产品单日净值涨幅超过5%。
实际上，从Wind数据来看，截至4月3日，今年以来涨幅前十的指数中，有7只指数与AI、TMT相关，电脑硬件指数涨幅最高，达到66.62%，互联网指数、软件指数涨幅也分别达到58.03%、43.99%。
4月3日，中金公司表示，近期全球人工智能技术发展迅猛，从ChatGPT到GPT-4的诞生，技术进步的速度吸引了较高关注。这也使得近期市场的交易主线集中在TMT板块，交易集中度一度突破40%。
中金公司认为，TMT板块在后市仍有望继续活跃，但估值中枢及交易集中度的提升可能会带来波动风险，未来行情的持续性和高度取决于产业新趋势及景气程度，需持续关注国内人工智能发展以及数字化建设进程。
公募私募布局AI赛道
随着TMT行情的愈演愈烈，公募基金主动或者被动地开始调仓。
从刚刚披露的公募基金2022年年报数据来看，不少公募基金重点布局了信息技术领域。比如晶晨股份、卓胜微、恒生电子等信息技术个股现身2022年基金隐形重仓股持股前20名单中。
平安基金相关人士对21世纪经济报道记者表示，GPT-4的发布再次引发了市场的广泛关注。尽管短期来看AI板块仍偏主题概念,但随着各方应用的快速落地，其价值或更快体现，发展速度或超市场预期。展望后市，随着更多大厂Al模型的发布，同时伴随着我国数据基础设施的不断完善，各行各业都有望出现更多的人工智能场景落地，AI有望成为未来几年的重要投资主线。目前，AI板块正处于产业浪潮大爆发的前夜，以指数形式投资或能更好把握长线投资机会，建议积极关注AI板块。
与此同时，作为机构投资者中的重要力量，私募也在积极调研以AI为代表的泛科技板块。
据上市公司公开披露信息，私募在3月份调研了多家TMT行业为主的科技公司。其中，有39家私募基金在3月份调研了工业富联，3月份工业富联大涨近70%。
百亿私募调研方面，3月份共有51家百亿私募调研了A股上市公司，调研总频次达到518次，有多家科技公司受百亿私募关注。
后市投资现分歧
值得关注的是，对AI板块的后市投资，市场观点出现分歧。华创证券分析师姚佩称，本轮AIGC行情已接近拔估值尾声，半年内预计无超额收益。
姚佩认为，历史上大的主题行情，通常经历拔估值、回调、冲高三个阶段。以2020至2021年“双碳”行情为例，第一阶段拔估值主要受政策支持或技术创新催化，指数涨幅50%-80%，代表个股涨幅200%-300%；第二阶段由于估值高位而基本面尚未兑现进入震荡调整，指数回撤幅度20%-30%，对应回吐前期涨幅的40%-60%。假设当前的人工智能行情能演绎成类似“双碳”的大主题行情，那么当前仍处拔估值阶段。
不过，今年以来人工智能指数涨幅为44%，而AIGC指数涨幅已经达到60%。从个股角度来看，代表公司寒武纪-U、海天瑞声均已涨超200%，昆仑万维、三六零、汤姆猫等涨幅也在150%左右。
因此，姚佩认为本轮AIGC行情已接近拔估值尾声，进一步向上空间有限，估值高位存在回调风险，赔率不高。后续AIGC能否演绎成大的主题行情，仍需观测基本面兑现情况。
4月4日，但斌在其个人微博中表示：“我相信ChatGPT、人工智能代表未来，但其垄断性、开发使用成本只会让极少数公司拥有未来，这一波概念炒作一旦被套，不知道猴年马月解套。”
SFC
本期编辑 黎雨桐 实习生 黎蔼慧
21君荐读
马斯克等大佬叫停GPT-5研发！周鸿祎：不发展才是最大的不安全太危险，“立即暂停大型AI研究”！马斯克等千名大佬集体呼吁